All-In 的 2026 年预测

本期节目在正式开始前以闲聊开场。主持人自报姓名 Jason Calacanis，并按惯用绰号介绍其他嘉宾：Chamath Palihapitiya 是“我们的独裁者”，David Friedberg 是“我们的科学苏丹”，David Sacks 是“沙皇”，并提到他刚搬到奥斯汀。

关于搬家的聊天轻松但具体。一位参与者称赞当地 70 华氏度的天气。另一位以当地居民的身份说，奥斯汀一年大约有十天气温在冰点以下，约八十天高达 100 华氏度，并建议夏天离开。据介绍，搬家在 12 月完成：这位参与者完成了新房交割、搬入新居、去了车管所（DMV），还为 Craft 在奥斯汀签下了办公室租约。大家拿一只名叫 Moose 的狗、西洋双陆棋和雪茄开玩笑，并说四位常驻主持人中已有两位身在得州。

被问到其他人是否会跟进时，一位参与者说自己 12 月已经开始“走流程”，这次是来看看，但尚未最终决定。随后众人以嘲讽的口吻把“把所有人赶出加州”的功劳归于 Ro Khanna。这句话引出了第一部分的主题：加州拟议中的财富税。

大家调侃 Chamath 公开表示要“留下来战斗”，而据说同时有房产经纪人在帮他在得州找房子。其他人称这是两手准备，并说很多人都在这么做。他们提到有新闻报道称 Larry Page 在佛罗里达有房产，还提到州长 Greg Abbott、Michael Dell 和 Ted Cruz 向这位最新的得州人发来了欢迎信息。这位参与者指出，加州政客从未给过他们这样的待遇。

接着是对财政代价的粗略估算。一位参与者说，已公开离开的朋友们净资产合计约五千亿美元，一下子就能想到大约 25 人。他们说自己仍打算留下来战斗。他们还说，一项计算方法不明的资产税让左右两派的人团结了起来，并补充道：“连 Reid Hoffman 都觉得这太疯狂了。”他们预测，预算估算中假定可征税的财富，大约有一半可能流出，这将影响加州的社会项目和一般预算。这些数字是发言者自己的估计，对话中没有提供数据支持。

另一位参与者以预测的方式梳理了时间线。签名征集正在进行，该提案能否进入投票，大约 4 月就能见分晓。它只需要约 85 万个签名。一旦获得资格，可能引发“夺门而逃”，随后是 11 月的选举，再之后是法律挑战。这位发言者认为，即便该提案在 2026 年失败，某个版本也会在 2028 年卷土重来，并说正是这一预期最终促使自己离开。

“我认为这事远远没有结束。”

小组对该方案设计的主要反对意见涉及创始人和私营公司股权。他们认为，持有非流动性股票、付不起其价值 5% 的创始人，将不得不让自己的公司破产。另一位参与者补充说，如果一家私营公司的估值在第二年跌到零，税款仍然要缴。

最尖锐的技术性批评针对超级投票权股份。一位参与者说，该提案对超级投票权股票持有人的估值方式，是用其投票权比例乘以公司市值，而不是按其所持股份的市场价值计算。举的例子是 Larry Page 和 Sergey Brin：据称两人合计拥有谷歌约 52% 的投票权，而谷歌估值约 4 万亿美元。照此计算，两人据说各自会被视为身家约 1 万亿美元，而不是约 2000 亿美元，因此 5% 的税相当于其真实净资产的约 25%。另一位参与者补充说，实际负担还要更高，因为要筹集 250 亿或 500 亿美元，算上出售所需缴纳的税，大约得卖掉两倍于此的股票。参与者给出的这些数字是凭印象的粗略回忆（“左右”“随便吧”“我猜”），对估值规则的描述也是他们对提案的理解。

“这完全是惩罚性的，而且恶毒。”

小组还讨论了替代方案。一位参与者说，他们曾对 Ro Khanna 和 Eric Swalwell（两人都上过节目）说，民主党人在谈论没收资产或加税之前，必须先制止欺诈。他们引用了 Nick Shirley 的调查报道（上周节目中介绍过），并把政府开支形容为一只“漏水的桶”。其他人问，为什么需要一种新税种，而不是把资本利得税或所得税提高一个百分点。他们还提到 Bill Ackman 的建议，即不再允许人们靠保证金贷款生活，但补充说这是否是好主意“取决于你拥有的资产基础”，而且如果税法改变，人们也会改变做法。

“所以先把桶修好，然后我们再诚实地讨论合适的税率是多少。”

主持人临场变阵，以快问快答开启预测环节。他说节目之所以推迟，是因为新闻变化太快。他把这项措施称为“没收税”，并把问题拆成两个：它能否进入投票，以及能否通过。此处转录文字混乱。一位参与者似乎表示不认为它会进入投票，另一位似乎表示同意。其他发言则对“必定获得资格”的说法提出异议。

屏幕上展示了一份 Polymarket 合约，内容是该提案能否进入加州选票，据称交易清淡，价格为 69%。一位参与者说，在 Ro Khanna 提高了这一议题的关注度、它成为进步派的一项事业、Bernie Sanders 也表态之后，价格从约 45% 跃升至 80%。小组争论这对 Khanna 而言是否是政治自杀。

一位参与者只列举了该提案无法获得资格的两种可能。第一种是发起该提案的工会（转录为“SCIU UHW”）没有足够资金征集签名，他们估计所需资金约为 800 万美元。他们对此表示怀疑，因为只要下功夫，显然能找到 85 万名支持者。第二种是 Gavin Newsom 和党内建制派与工会谈判，让其放弃。这位发言者说自己对民主党政治没有洞见，并暗示其他人或许有。得到的回应不置可否：“我们就，我们就说到这儿吧。”

被问及若获得资格后通过的概率，一位参与者的回答转录混乱，但似乎包含“40%”。他们把这次投票定位为对勤奋与能动性的考验。随后大家引用了 Zohran Mamdani 那句将“粗犷个人主义的脆弱”与“集体主义的温暖”相对照的话，一位参与者称集体主义“也就是共产主义”。

接下来是一段关于 Mamdani 新任住房专员的简短插曲。参与者以嘲讽且部分前后不一的说法，描述了她据称过去发表的关于白人和财产权的言论，以及据报道她在批评者指出其父母拥有一套价值数百万美元的房子后当场落泪的事件。这些是主持人们的描述，转录中没有给出来源，而且一位参与者纠正了另一位对事件经过的说法。随后主持人把话题拉回 2026 年预测。

主持人先回顾了去年对最大政治赢家的预测：年轻候选人；特朗普与中间路线，这是 Gavin 的选择，他在 Sacks 加入政府期间代班；推动克制开支的财政保守派；以及 X 世代和年长千禧一代，被描述为“J. D. Vance、Tulsi Sachs 那一群人”。

讨论中给出的 2026 年预测： - 美国民主社会主义者（DSA）。一位参与者认为，DSA 正在像 MAGA 接管共和党那样接管民主党，而这一点将在 2026 年得到巩固。 - 打击“联邦、州和地方层面的浪费、欺诈和滥用”的人。这位参与者称这是一条无人占据的赛道，也是一个很可能在 2026 年奏效的策略。 - “特朗普繁荣”，即押注好的经济消息将同时塑造经济本身和政治观感。 - “Mamdani 时刻”，JD Vance 是这位发言者的第二选择。