英伟达财报再度大超预期、谷歌的"觉醒"AI灾难、Groq的LPU突破等

这期节目以自嘲式的开场白开篇。Jason介绍了Chamath Palihapitiya（Social Capital）、David Friedberg（「科学苏丹」）和David Sacks（Craft Ventures，从某处未披露的酒店房间连线接入）；Chamath吐槽这段开场「没精打采、拖拖拉拉」，而Sacks解释说自己病了。插科打诨一度跑题到一个关于《超人2》中将军索德（General Zod）的梗，然后Jason重新来过，却不确定这是第167期还是第168期，最后只好说一句「谁在乎呢？」

真正的第一个话题是英伟达连续第三次财报爆表。主持人们援引了周四15%的涨幅，单日增加了约2470至2500亿美元的市值——被形容为一项纪录，超过了Meta早些时候的跳涨。季度营收约为221亿美元，同比大幅增长，毛利率接近76%，并对下一季度给出约240亿美元的指引。背后的推动力是一轮仅在约四个季度前才开始的数据中心放量，当时各大超大规模厂商正在为生成式AI搭建基础设施。

Friedberg和Sacks解释了其中的机理：GPU是为3D图形背后的向量数学而设计的，而这与AI所依赖的数学是同一套，于是大语言模型的爆发让GPU成了云服务商所需要的芯片——用Sacks的话说，英伟达正处在「完美的位置、完美的时机」。一项250亿美元回购计划下的27亿美元回购，连同不断扩张的利润率，一起支撑着股价。

Chamath点出了核心张力：持续的超额盈利会招来竞争者，只有垄断（他以谷歌为例，如今正被Perplexity一点点蚕食）才能让你数十年持续超额盈利。英伟达正在大规模地超额盈利，所以问题在于，谁会在训练和推理两个市场上把这些利润竞争掉。他引用了贝索斯的那句名言。

你的利润就是我的机会。

Friedberg追问，基础设施的投入是否会超过应用层最终实现的价值。他的类比是早期互联网：买家一开始为昂贵的Oracle服务器付费，后来才明白，更便宜、故障率更高的硬件加上聪明的软件，更适合大规模分布式数据中心，于是Oracle从未真正拿下那个市场；同样的「以低价颠覆」后来也冲击了高端网络设备厂商。