Big Tech 业绩爆棚、鲍威尔的衰退警告、实验室培育肉、RFK Jr. 搅动大选等
E126: Big Tech blow-out, Powell's recession warning, lab-grown meat, RFK Jr shakes up race & more
精读 · 按主题梳理核心观点、论证与案例。
§01开场闲聊与转入财报
节目以关于“lab grown meat”（实验室培育肉）的玩笑开场，四位主持人在休息一段时间后重新聚齐。这段对话基本是插科打诨，没有论点。随后主持人转入 Big Tech 财报，先从谷歌谈起。
§02谷歌喜忧参半的一季度与缺位的战略
负责念数据的主持人说，谷歌业绩在营收和利润两端都超预期，股价上涨。他提到 700 亿美元的回购、云业务首次盈利，以及 DeepMind 与 Brain 合并（他称此举有争议）。按他给出的数字，搜索收入同比增长 2%，YouTube 下降 2.5%，“Other bets”业务下降 35%。这些数字是该主持人自己的解读，此处未经核实。
Friedberg 认为，这次财报电话会最醒目之处在于缺了什么：没有针对运营成本模式和 AI 应对的清晰计划。他转述了听来的传闻：谷歌握有强大的 AI 能力却没有发布，出于对监管和声誉出错的担忧，一款产品被拖延，直到有人“slammed the table”才推出。他自己也说这些只是传闻。他拿 Meta 作对比，称其因削减成本在盘后上涨 11% 至 12%，并指出这笔回购只是授权，并非必须回购的承诺。
Friedberg 还称，谷歌在 AI 上对微软拥有巨大优势，而微软据他说几乎完全依赖 OpenAI，不过他认为谷歌公开 Transformer 研究是个失误。他的结论是，只要谷歌领导层有决心削减浪费、重新领跑，就可能迅速扭转局面。这是他表达的期望，讨论中没有证据支持这一预测。
§03Big Tech 已过巅峰？现金奶牛与金融工程
被问到 Sundar Pichai 是否应该留任时，Chamath 说他能力很强，并不太看重一篇报道把他描绘成“看守型 CEO”、由 Larry 做“影子 CEO”的说法。他认为，一家利润丰厚的公司，董事会批准裁员 15% 至 20% 并不需要更换 CEO。这两点都是他的个人观点。
Chamath 的更大论点是，谷歌、Facebook、微软和苹果都是“x growth”（增长已尽）、现金流庞大的企业，早已过了巅峰。他的依据是列出这些公司的核心产品，都来自 2000 年代或更早，之后的增长主要靠收购。他补充说，这些公司尝试有机创新时，资本配置失当，并以 Facebook 的 VR 为例。他说现金奶牛估值很高，但利率下调后，成长的回报会流向别处。
另一位主持人补充说，监管方不太可能允许大型收购，增长空间因此有限。Chamath 说，这些公司转而低成本借债回购股票，抬高每股收益并吸引被动资金买入。他把这称为金融工程阶段，并提到 Facebook 今年已上涨 90%。主持人一致认为这很赚钱，但下一代平台的收益不会来自这里。
§04个位数增长、乐观指引与鲍威尔的警告
Sacks 凭记忆列举增长率：微软 7%，谷歌和 Facebook 约 3% 至 4%，其中 Facebook 此前连续三个季度下滑，这次有所改善。多数公司业绩超预期，微软涨约 9%，Meta 涨约 12%。他说只有谷歌的 CFO 称前景不确定。他的重点是公司业绩强劲与整体经济前景不明之间的错位。这些数字是他凭记忆给出的，未经核实。