大型科技公司开始裁减、美联储的无能、全球债务、俄乌局势等

第 98 期的开场完全是插科打诨。几位主持人互相调侃一顶卡车司机帽、一顶 400 美元的 Moncler 帽子，以及六周没剪的头发，其中一人开玩笑说，那撮白发证明了某种不祥的事情。长着白发的人说那是天生的，这次理发就是为了让它更显眼，而且他会在松露季让头发留长、变得卷曲。

另一位主持人为这番对话收尾，说对听众来说，没有什么比发型或羊绒毛衣更无关紧要。最后还有一句关于把某样东西开源给粉丝、从而做出发现的闲话，但在文字稿中过于零碎，无法确定其含义。

第一个话题是一连串削减成本的信号。引出话题的主持人说，Meta 宣布了招聘冻结和重组，并称其 2023 年的员工人数将首次少于当年，他把这形容为快速增长时代的终结。他还补充说，Apple 在市场上遭到重创。

他还表示（这是他自己的说法），Apple 因需求弱于预期而削减了 iPhone 产量；每周三天到办公室的要求相当于一种“绅士式裁员”，因为主动离职的人不需要支付离职补偿。他引用了 Google 首席执行官在 7 月发出的关于生产力问题的信息，以及 Google 的 174,000 名员工，随后问这是不是最后倒下的几座塔，并指出这些公司现金充裕，裁员可能是为了保护盈利，或是向员工施压、让他们更努力工作。

一位主持人认为，这是一个不受约束的增长阶段的终结：此前大型科技公司的商业模式看似牢不可破，公司只是在不断“长进”自己的估值。照他的说法，它们现在必须更像现金牛业务那样运营，在狭窄的倍数区间内交易，把实验控制在小范围内，并让管理层更坚决地主导战略。

另一位主持人不同意，认为这不是终点而是开端。他的理由是，Apple、Facebook、Google，或许还有 Microsoft，是持有者最广泛的股票，相当于股票市场里的美国国债，是压力时期的避风港。他说，如果连这些企业都认为有必要严阵以待，就应该对其他所有人敲响警钟。随后这位主持人转向 Friedberg，问这是否只是从营收增长转向利润。

Friedberg 讲了自己的经历。他说他是 2001 年开始在硅谷工作的，正赶上互联网泡沫破裂；2001 到 2003 年是通缩期：1997 到 2000 年募集的资金要么被浪费，要么公司被清算。从大约 2004 年起（他那年加入 Google），出现了具有真实牵引力的新商业模式，也就是人们所说的 Web 2.0，当时的环境比 2000 年之前理性得多。

照他的说法，Google 随后开始提供健身房、免费餐食和更高薪酬，因为它摸清了如何从互联网中获取价值，Facebook 和其他公司则纷纷效仿。从企业软件到硬件再到电商，每一家科技公司都得匹配这样的环境才能争夺人才。他认为当前的下行是一代人以来的第一次逆转：福利、薪酬和跳槽的机会如今很可能收紧，他预计这会让许多科技从业者感到震惊。

被问到创业公司时，一位主持人说，最大的结论是没有人是安全的，他预计会出现全面衰退。他提到 Druken Miller 当周的言论，后者预测 2023 年将出现硬着陆，并说现在已经没有人再谈软着陆了。

随后他转述了在洛杉矶与一位剧集主理人（showrunner）朋友的谈话，对方说好莱坞现在没人买东西了。按这一说法，去年出现了数亿美元级别的巨额人才合约，例如他认为《权力的游戏》的创作者和 Shonda Rhimes 与 Netflix 签下的合约，签的是未来的创作，而不是片库。这是一则转述，文字稿并未核实。

按转述，这位剧集主理人的解释是：Netflix 的股价遭到重创，华尔街在盯着，Netflix 现在质疑花这么多钱做内容是否行得通，于是它的竞争对手也都停手了。这位主持人由此得出结论：去年的资产泡沫并不局限于加密货币和成长股，而是已经传导到实体经济，而且泡沫破裂的影响才刚刚开始。

一位主持人同意，资本免费时人们更敢冒险，然后他提出，这轮下行对创业公司是好事。他合作过的创始人总是输给 Facebook 或 Google 的开价：年薪约 30 万美元，外加 100 万美元的限制性股票，因此不得不发挥创意，在乌克兰、乌拉圭等地招人。他预计，随着人们被裁，这种拿到多份录用通知的情形会消失。

他预计许多创业公司会关门，其员工会流向更强的幸存者，并把这比作 NBA 砍掉排名最末的十支球队、让最好的球员升级。他称这是 2023 年一个很有利的局面。

一位主持人重申去年秋天的预测，即市场会下跌，如今他预测市场正在筑底并盘整。另一位表示同意。前者说，现在是开始少量买入、准备投入资金的时候，因为他认为价格已经反映了已知信息，而他正变得偏向乐观。这是一种市场看法，而不是经过验证的预测。

他提出了“美联储看跌期权”（Fed put）的概念，put 即卖出的权利，并说过去十年里市场参与者都知道，在不确定时期，美联储会出手充当最后买家。照他的说法，这消除了真实供需平衡的最后一环，因为美联储实际上会说“别担心”。