市场更新、加密货币崩盘、俄乌终局、播客现状

录音一开始，几位主持人就互相快速调侃：一位被说“看起来有点像骗子”，另一位被嘲笑像“失败的劫匪”。还有一位主持人暗示，自己的其他项目就要上线。气氛轻松搞笑，节目自称“三个愁眉苦脸的有钱混蛋”，也定下了基调。

一位主持人问，为什么做一期新节目花了整整一个月，其他人半开玩笑地给出“一句话版本”：一位联合主持人认为自己应该拥有更多的节目股份。这位联合主持人按他自己的说法，称他曾要求多持有 6%。随后话题又跳回峰会，几个人互相打断，争论是谁对谁表现得负面。此处的语音转写比较混乱，说话人的归属并不可靠。

这场争执被描述为一次关于某位主持人是否该留在节目上的矛盾。其中一种说法是，如果一位联合主持人不开心、每周都抱怨节目，他可以只做一半的节目，让嘉宾轮换顶上。被这样说的主持人直接追问，对方是不是说过这是某个人的节目、并想让他走。回答是断然否认。这些都是主持人各自的说法，转写稿并没有裁定孰是孰非。

这段交锋以玩笑收尾。一位主持人说没有人是真正不可替代的，另一位调皮地拿嘉宾主持那几期的播放量说事，第三位则说，去告诉我妈和我老婆，他觉得我是可以被替换的。

一位主持人出面总结。按他的说法，四个人原本约定各占 25%，后来一位联合主持人认为自己应得更多，经过梳理背后的各种问题，大家达成了共识。他说现在已有一份签署好的协议，规定节目及其衍生项目如何运作，四人以 25% 的平等合伙人身份继续，他请大家翻篇。其他人以亲切的话回应。

想要更多股份的那位联合主持人讲了他的版本：如果大家想把节目做成一家媒体公司，他要求多拿约 10% 的股权，每天上班干活，其他人只需露面。伙伴们没有同意，他也接受了，于是大家“回到了原点”。前面提到的 6% 和这里的 10% 都是他自己的说法，转写稿中没有对二者做出说明。

这位联合主持人接着宣布，以后不会再有峰会，也不会有生意，只是一档每周的播客，因为他在别处还有其他活动和播客。他开玩笑说，片头每个收 1%，2023 年的峰会又是 1%，股权按“零点八个百分点”每月归属。这显然是玩笑，其他主持人也顺势感叹，几个月不录节目、一番折腾，竟然只是为了多拿 1%。

这个桥段继续：这位联合主持人说他靠这个吃饭，如果要他当事实上的 CEO，就该多拿一点。其他人说他们不想这样。他回答说，这就只是每周做一次的项目，谁有副业就去别处做。关于要不要做片头的小品还在继续，大家宣布片头取消，并试着用随意的一句“大家好”开场。

一位主持人正式欢迎听众来到第 84 期，并问候被介绍为“科学苏丹”的那位联合主持人。其他人确认紧张气氛是否已经化解：一位说自己没事，另一位提到勇士队比赛之后有人请吃了饭。还有一位主持人说自己只是略有参与，被调侃说他花了 72 小时写合同，还称那份合同很公平。对方指责他在 15 分钟内就违反了合同，因为贬低了自己，回答则是这对收视率有好处，并提到了一个双按钮超级英雄的梗图。

在最后一个关于违反不贬损条款的玩笑之后，主持人问候从不便透露的欧洲某城市加入的联合主持人。他说 All-In 峰会已经结束，所有节目都已发布，包括与 Palmer Lucky 的那一期。接着他转向市场：他说一个指数年初至今下跌 21%，另一个下跌 17%，而这还没有反映成长股的遭遇。他补充说，5 月 CPI 为 8.6，美联储加息了 75 个基点，然后问谁想先说。

第一个回答的主持人说，故事要从大金融危机之后讲起。按他的说法，各国政府和央行为避免危机蔓延，收购了有毒资产，随后一批被他称为伪科学家的经济学家鼓吹现代货币理论，即持续印钞可以平滑经济、推动长期增长。他说官员们信了，到 2022 年，各国政府向经济中投入了大约 30 到 35 万亿美元本不该存在的钱。

他的结论是，自 2008 年以来真实的供给与需求就被掩盖了，并不只是最近六到八个月的事，这些钱必须被销毁，真正的均衡才会出现。他拿 30 万亿美元对比他估计约为 85 万亿美元的全球 GDP，几乎相当于全球近半年的产出。他预计这一收缩大约要三年，并把当下的资产价格描述为“假钱被抽走”这一更大趋势的一小块。这些都是他自己的估算和说法，讨论中没有核实这些数字。

因此他不认同“一次加息 75 个基点就能结束痛苦”的期待。他预计调整要 24 到 36 个月，可能还要 18 个月才会见底，期间市场将大幅震荡。

主持讨论的那位主持人列出承压的三大泡沫：股票、加密货币（他称过去两三周简直疯狂）和房地产。他列举了创纪录的库存、跌破 20 年均值的销量、遭到重创的抵押贷款发放，以及几个月前还是 2.x% 如今约 6% 的抵押贷款利率。他问，是还要再下跌 18 个月，还是市场现在已经在底部徘徊。

一位回应者同意成长股可能已承受了大部分冲击，但预计这场冲击会向其他资产类别轮动。关于房地产，他说房价相对于收入中位数处于自 2006 或 2007 年以来的最高水平，也就是导致 2008 年衰退的那次崩盘之前，所以可能还有更多靴子落地。随后他顺着“根本原因”的论述，引用 Milton Friedman 关于“没有什么比临时性的政府计划更持久”的说法，并指出这项临时计划就是量化宽松。