Scott Bessent, Howard Lutnick, Chris Wright: 赢得AI竞赛 第四部分：斯科特·贝森特、霍华德·卢特尼克、克里斯·赖特与道格·伯格姆

会议开场，主持人称呼“Secretary Besson”（贝森特部长），请其简要介绍“333计划”的最新进展；该框架最初在竞选期间提出。在短暂停顿、打开麦克风之后，计划的三个目标得以阐明：把预算赤字从约占GDP的6.7%（据称是战争或衰退时期以外有记录以来的最高水平）降至3%；维持3%或以上的经济增长；以及在特朗普总统卸任前，新增相当于300万桶的油气能源当量。

作为进展的证据，发言者称，今年6月是财政部自2015年以来首个录得正值的6月，实现了实际盈余。他们将此归功于收入增加（部分来自关税）以及支出减少。

乐观的主要理由是AI。发言者希望AI能重现1990年代的格局：当时在IT热潮中，艾伦·格林斯潘得以“让经济高速运转”，而增长仍未引发通胀。发言者称重演的可能性“非常高”，并认为这种增长会迅速缩小赤字。

被问及近期一篇关于资本支出拐点的帖子时，发言者把当前的投资格局称为“杠铃”。一端是传统工业。他们提到曾随特朗普总统前往匹兹堡，出席美国钢铁与日本制铁交易的宣布，该交易涉及日本制铁的大量投资。另一端是AI，以次周在匹兹堡举行的一场AI峰会为例。发言者称，凭借廉价能源以及卡内基梅隆大学和匹兹堡大学，这座城市天然适合发展AI。

超大规模云服务商被形容为正处于一场军备竞赛中。其AI资本支出估计约为每年GDP的1%，发言者将其估为约3000亿美元。在发言者所说的“完美世界（这从未发生过）”中，这轮资本支出热潮会在2026年某个时候交棒给生产率热潮。一位提问者指出，这轮热潮似乎违背经济理论，因为它没有带来通常的负面效应，并问这是暂时现象，还是经济在结构上已有所不同的迹象。

回答援引了经济史，发言者说自己曾教授这门课。在1880和1890年代，铁路让横穿美国的速度提高了10倍，带来生产率热潮，GDP增长非常强劲，同时还具有通缩效应。发言者描述说，随着成本下降，GDP出现两位数增长，而通胀率为负2%、负3%和负4%。

里根时期的1980年代被描述为“放松管制带来的繁荣”，当时机票价格、电话费和银行服务都受到管制。发言者认可保罗·沃尔克压低了通胀，但认为放松管制同样起了作用。到1990年代，电子产品的长期积累终于见效，尤其是在办公领域，带来了生产率热潮和财政盈余，并用于偿还国债。发言者回忆起那个时代的一篇论文，探讨如果政府债券用光了会怎样，并冷冷地评论说这个问题后来已经“解决”了。

发言者回到3%的目标：增长加速，再加上非通胀性增长所带来的更低利率，将改变债务的走势。他们补充说，美联储“必须对这个想法持开放态度”。

随后是一个两部分的问题：近期谈成的贸易协议中的关税会在多大程度上抑制增长？又该如何看待一份关于中国出售其一半美国国债持仓的报道？

关于美国国债，发言者预计中国会缓慢减持。他们认为，前一周通过的GENIUS法案可能为短期国库券创造数万亿美元的需求，因为该法涉及90天以内的期限。他们预测，这将为从尼日利亚到吉隆坡、使用美元背书稳定币的普通人“锁定美元”。

发言者将此与中国、欧元区乃至加拿大的央行数字货币作对比。他们回忆说，新冠疫情期间，加拿大政府查封并冻结了其不满的卡车司机的银行账户。他们认为，在政府背书的数字货币体系下，一个人可能因为“一条刻薄的推文”就被封禁，而使用美元稳定币，消费者将拥有“不受约束的选择”。小组成员拿自己以刻薄推文出名的名声开起了玩笑。