市场更新：来回摆动的宏观图景、大型科技公司、创业公司“大灭绝”与风投清算

节目一开场，主持人们开玩笑说上一期的收视率创下了历史最低。一位发言者提出一个猜想：谷歌因为节目在加强针问题上的立场而给节目降权，其他人则接着调侃，说是某个低级职员按下按钮对他们“影子封禁”。整段明显是玩笑，没有任何证据支持。

闲聊随后转到内容审核与粉丝反应。一位发言者说，上次关于新冠疫苗的讨论得到的反馈是“相当公允平衡”；另一位则说 YouTube 给出的提示相当温和，基本上只是指引大家去看新冠信息。

市场环节从一位主持人给出的数据开始：美联储加息 25 个基点，之后市场上涨；当天上午的就业报告显示新增 51.7 万个岗位，而预期约为 18.8 万。这位主持人还说，劳动参与率升至 62.4%，工资增速继续放缓，风险资产也已连涨几天。

一位发言者把鲍威尔近期的表态解读为态度反转。他说，鲍威尔 12 月时措辞非常鹰派，但几周后却表示大约还有两次 25 个基点的加息，并想“实现软着陆”。这位发言者认为，尽管讲话文字读起来仍然偏鹰，实际上等于认输，市场也将其视为本轮周期的尾声。他还认为，市场往往在形势明朗之前六到九个月见底。这是该发言者对鲍威尔的解读，并非政策表述的原文。

同一位发言者补充了两个技术性因素。去年年底许多投资者进行了税损收割并降低了总敞口，所以美联储态度转软时几乎没有人建好仓位。他举特斯拉为例：称其一度跌到约 108 美元，30 天内大约翻了一倍。这些价格是发言者本人的回忆。

这位发言者把当下与 2018 年底至 2019 年初相比：当时市场下跌，随后鲍威尔因担心中国而转向，股市大幅上涨，之后才迎来新冠疫情。他的结论是，未来 30 到 90 天内“最痛苦的交易”是上涨。这只是预测，并非既定事实，发言者也没有声称有把握。

屏幕上展示联邦基金利率图表后，一位主持人问美联储是会暂停还是降息，以及这对风险投资和创业公司意味着什么。一位发言者回答说，现在是“摇摆经济”：据他描述，一个月前的共识是利率更高、年内晚些时候出现衰退。随后几份不错的通胀数据让预期转为只需再加一两次 25 个基点，市场也因相信通胀已成过去而大涨。

强劲的就业报告又让人担心劳动力成本是否会上升、经济是否过热。发言者的结论是，通胀卷土重来的风险略有上升，衰退风险略有下降，软着陆的可能性比几周前更大。另一位发言者指出，人们有工作时很难出现衰退，并引用 3.4% 的失业率，称其为 50 年低位；这些数字来自发言者本人，并非引用的资料。

一位主持人问，人们重返职场，是否因为疫情后花光了储蓄、债务（包括先买后付）增加。回答的发言者说这很难归类，因为许多情况都发生在边际上，并没有认可这一理论。

他转而引用据称为美国前财政部长的拉里·萨默斯的观点：美国需要连续五年保持 5% 到 6% 的失业率，才能达到通胀目标。照这个逻辑，劳动力市场紧张会推高工资，企业为支付人才成本而涨价，通胀便螺旋上升。发言者把这当作这份就业报告的负面解读，认为很多人都在关注。萨默斯的说法由发言者转述，未经核实。

被问及通缩时，一位发言者同意，边际风险在于来回摇摆。目前处于disinflation（通胀回落）阶段，但如果股市继续上涨、货币环境放松，资金可能重新涌入风险资产，企业也能融资和花费更多，有可能再度点燃通胀，迫使美联储开启新一轮加息。他还说，华尔街的熟人原本预计上半年震荡、下半年强劲，而本周他们告诉他，自己并没有为这轮上涨做好准备。

同一位发言者说，一些公司在悄悄表达上市意愿，大银行也在悄悄为 IPO 摸底，即发出已秘密提交的 S-1，并试探投资者对价格的兴趣。被问到 Stripe 是否可能在第二季度上市时，他说 Stripe 正处于复杂时期。这些都是二手的市场传闻，未经证实。